Горизонт определяется не желаемой доходностью, а датой будущей потребности в деньгах: покупка жилья через два года, обучение ребёнка через десять лет, выход на пенсию через двадцать пять. Именно от него зависит допустимый уровень риска.
Связь простая: чем короче срок, тем меньше времени на восстановление после падения и тем консервативнее должен быть инструмент. Деньги, нужные через год, логично держать в депозите или короткой облигации, а не в акциях — не потому, что акции плохи, а потому, что момент продажи может совпасть с провалом рынка.
Отдельно стоит выделять резерв на непредвиденные расходы: он должен быть доступен в любой момент и не входить в инвестиционный горизонт вообще. Самая частая ошибка — вкладывать средства без определения срока: тогда решение о продаже принимается под влиянием колебаний цены, а не по плану, и результат определяется случайностью.