Смысл понятия в том, что решения принимаются на уровне портфеля. Отдельный инструмент оценивается не сам по себе, а по вкладу в общий результат и общий риск: облигация с невысокой доходностью может быть полезна тем, что снижает колебания всей конструкции.
Структура портфеля определяется до выбора конкретных бумаг. Сначала задаётся распределение по классам активов и валютам исходя из горизонта вложений и допустимого риска, и только затем внутри каждой доли подбираются инструменты. Обратный порядок — покупка того, что показалось привлекательным, с последующей попыткой это осмыслить — самая распространённая ошибка частного инвестора.
Со временем доли смещаются: подорожавший класс активов занимает больший вес, чем планировалось, и риск портфеля незаметно растёт. Восстановление исходных пропорций называется ребалансировкой и проводится по заранее установленному правилу, а не по ощущениям.
Оценивать результат следует по портфелю целиком и относительно выбранного ориентира. Подсчёт прибыли только по удачным позициям с игнорированием остальных даёт искажённую картину собственных решений.