Срок обращения задаётся условиями выпуска и определяет, когда инвестор получит обратно номинал. Облигации принято делить на короткие, среднесрочные и длинные, хотя конкретные границы условны и различаются по рынкам.
Срок влияет на доходность и на риск одновременно. Длинные выпуски обычно предлагают более высокую доходность как компенсацию за большую неопределённость и за то, что средства связаны надолго. Одновременно они сильнее переоцениваются при изменении ставок — эту чувствительность точнее измеряет дюрация, учитывающая и промежуточные выплаты.
Заявленный срок не всегда совпадает с фактическим. Наличие оферты или амортизации меняет реальный горизонт вложения, поэтому доходность считают к ближайшей дате возможного выкупа, а не к формальной дате погашения.
Практический подход — подбирать срок под собственный горизонт. Бумага, погашаемая позже момента, когда деньги понадобятся, потребует продажи на вторичном рынке, а при низкой ликвидности это может оказаться затруднительным или невыгодным.