Для держателя облигаций риск проявляется в переоценке: при росте ставок ранее выпущенные бумаги с фиксированным купоном дешевеют, поскольку новые выпуски дают большую доходность. Величина падения тем больше, чем длиннее дюрация.
Существует и обратная сторона — риск реинвестирования. При снижении ставок купоны и возвращённый номинал приходится размещать под меньшую доходность, и фактический результат оказывается ниже расчётного. Один и тот же инвестор подвержен обоим рискам одновременно, но на разных участках портфеля.
Для вкладчика риск проявляется иначе: длинный вклад по фиксированной ставке защищает от снижения ставок, но лишает выгоды при их росте, а досрочное расторжение обычно означает пересчёт процентов по пониженной ставке.
Управляют риском через срочность. Сокращение дюрации уменьшает переоценку при росте ставок, распределение вложений по разным срокам снижает зависимость результата от момента размещения. Для инвестора, удерживающего бумаги до погашения, процентный риск сводится преимущественно к упущенной выгоде, а не к фактическому убытку.