Оферта позволяет прекратить отношения между эмитентом и инвестором раньше срока погашения. Различают два типа. При безотзывной оферте право предъявить бумагу к выкупу принадлежит инвестору: он решает, продолжать держать выпуск или получить номинал досрочно. При отзывной право досрочного погашения принадлежит эмитенту.
Практический смысл безотзывной оферты часто связан с изменением купона: эмитент устанавливает ставку только до даты оферты, а затем объявляет новую. Если она оказывается неприемлемой, инвестор предъявляет бумагу к выкупу. Пропустивший срок предъявления остаётся с новым купоном, который может быть заметно ниже прежнего.
Отзывная оферта работает против инвестора: эмитент воспользуется правом досрочного погашения тогда, когда ставки снизятся и рефинансироваться станет дешевле. Инвестор в этот момент получит деньги обратно и вынужден будет размещать их под более низкую доходность.
Отсюда правило: наличие оферты меняет фактический срок вложения, и доходность следует считать не к погашению, а к ближайшей оферте. Дату предъявления и порядок подачи заявления нужно выяснять заранее — процедура требует активных действий от держателя.