В долговых инструментах дисконт означает продажу ниже номинала. Дисконтная облигация не имеет купона вовсе: инвестор покупает её дешевле, а при погашении получает полный номинал, и разница составляет весь его доход. По такому же принципу устроен вексель, размещаемый с дисконтом.
Купонная облигация тоже может торговаться с дисконтом. Это происходит, когда рыночные ставки выросли после выпуска: снижение цены компенсирует новому покупателю недостаточный купон и приводит доходность к рыночному уровню.
В более широком смысле дисконтом называют любую скидку к расчётной или справедливой стоимости. Например, акции компании могут торговаться с дисконтом к балансовой стоимости или к оценке сопоставимых эмитентов.
Общее правило интерпретации: дисконт всегда чем-то обоснован. Он отражает либо более высокие ставки, либо повышенный риск, либо низкую ликвидность. Сама по себе покупка «со скидкой» не создаёт выгоды — важно понимать, за что рынок требует эту скидку.