При голландском аукционе участники подают заявки с указанием цены и объёма, организатор выстраивает их по убыванию цены и удовлетворяет до исчерпания объёма выпуска. Цена последней удовлетворённой заявки становится ценой отсечения, и по ней рассчитываются все победители — включая тех, кто предлагал больше.
Противоположная схема — американский аукцион, где каждый победитель платит именно ту цену, которую указал в заявке. Разница влияет на поведение участников: при едином расчёте по цене отсечения нет опасности переплатить относительно остальных, поэтому заявки подаются ближе к реальной оценке.
Механизм применяется при размещении государственных облигаций, а также при выкупе компанией собственных акций. Для инвестора практическое значение имеет понимание того, какая схема используется в конкретном размещении: от этого зависит, как формулировать цену в заявке.