Валютный риск возникает всякий раз, когда валюта актива не совпадает с валютой будущих расходов. Инвестор с доходом и тратами в сумах, вложившийся в долларовый инструмент, зарабатывает или теряет не только на самом инструменте, но и на движении курса.
Риск двусторонний, и это часто упускают. Валютный депозит защищает от ослабления национальной валюты, но при её укреплении даёт результат хуже сумового вклада с более высокой ставкой. Симметрично, высокая сумовая доходность содержит в себе компенсацию за курсовой риск, а не бесплатную премию.
Базовый способ управления — соответствие валюты сбережений валюте будущих расходов. Если крупные траты планируются в сумах, держать в валюте весь портфель нерационально; если предстоит обучение или лечение за рубежом, наоборот. Компании управляют этим риском через хеджирование, частному инвестору обычно доступно только распределение по валютам.