Мультипликатор отвечает на вопрос, сколько инвестор платит за единицу прибыли, капитала или выручки. Абсолютные цифры отчётности несопоставимы у компаний разного размера, соотношения — сопоставимы.
Наиболее распространены три. P/E соотносит капитализацию с годовой прибылью и показывает, за сколько лет вложение окупится при неизменном результате. P/B сравнивает рыночную оценку с балансовой стоимостью собственного капитала. P/S соотносит цену с выручкой и применяется там, где прибыль неустойчива или отсутствует.
Отдельно рассчитывают показатели рентабельности — ROE и ROA, отражающие отдачу на капитал и на активы. Для банков и страховых компаний набор применимых показателей отличается от промышленных предприятий: часть общепринятых мультипликаторов для них не имеет смысла из-за иной структуры баланса.
Ключевое правило применения: мультипликаторы работают только при сравнении внутри одной отрасли и при одинаковых стандартах отчётности. Низкий P/E может означать как недооценку, так и ожидание падения прибыли, поэтому показатель служит поводом разобраться, а не готовым выводом.