Фундаментальный анализ исходит из того, что у бумаги есть внутренняя стоимость, определяемая способностью бизнеса создавать денежный поток, и что рыночная цена со временем к ней приближается. Задача аналитика — оценить эту стоимость и сопоставить с текущей ценой.
Работа ведётся на нескольких уровнях: макроэкономические условия, состояние отрасли, положение компании внутри неё и собственно финансовые показатели — выручка, прибыль, долговая нагрузка, рентабельность. На их основе рассчитываются мультипликаторы, позволяющие сравнить эмитента с сопоставимыми.
Ограничения существенны. Оценка опирается на прогнозы, а любое предположение о будущем может не оправдаться. Отчётность отражает прошлое и выходит с задержкой. Кроме того, недооценённость по мультипликаторам не гарантирует роста цены: рынок может сохранять свою оценку неопределённо долго.
Для узбекского рынка добавляются практические условия: сопоставимость отчётности по стандартам, доля бумаг в свободном обращении и наличие сделок. Корректная оценка бумаги, которую невозможно купить в нужном объёме, практической ценности не имеет.