Реструктуризация применяется, когда заёмщик не способен обслуживать долг на прежних условиях. Возможные изменения: продление срока, снижение ставки, отсрочка выплат основного долга, изменение графика, частичное прощение задолженности.
Смысл для кредитора в том, что реструктуризация обычно выгоднее принудительного взыскания: возврат через продажу обеспечения занимает время и приносит меньше, чем сохранение платящего заёмщика.
В облигационных выпусках реструктуризация требует согласования с держателями и оформляется изменением условий выпуска. Для инвестора это означает ухудшение первоначальных параметров — более поздний срок погашения, меньший купон, — но, как правило, лучший исход, чем дефолт с последующим взысканием.
Ключевое отличие от рефинансирования: последнее доступно исправному заёмщику и улучшает его условия, реструктуризация же проводится при уже возникших затруднениях и отражается в кредитной истории. При корпоративных заимствованиях качество поручительства и обеспечения во многом определяет, на каких условиях кредиторы согласятся на пересмотр.