Внутренняя норма доходности (IRR) переводит поток разновременных платежей в единую годовую ставку. Это позволяет сравнивать вложения с разной структурой выплат: облигацию с ежеквартальным купоном, депозит с капитализацией и проект с неравномерными поступлениями.
Для облигации, купленной по определённой цене и удерживаемой до погашения, внутренняя норма доходности совпадает с доходностью к погашению. Именно поэтому сравнивать облигационные выпуски следует по этому показателю, а не по размеру купона: два выпуска с одинаковым купоном, но разной ценой покупки дают разный итоговый результат.
У показателя есть ограничение: он предполагает, что промежуточные поступления реинвестируются под ту же ставку. На практике это условие выполняется редко, поэтому фактический результат отличается от расчётного тем сильнее, чем больше доля промежуточных выплат и чем сильнее менялись ставки за период владения.