Купон выплачивается раз в квартал или полугодие, но начисляется он непрерывно. Если инвестор продаёт облигацию в середине купонного периода, он не теряет доход за отработанные дни: покупатель компенсирует ему накопленную часть, а полный купон в дату выплаты получает уже новый владелец.
Отсюда различие между чистой и полной ценой. В котировках указывается чистая цена — без накопленного дохода. Со счёта же списывается полная сумма, включающая накопленный купонный доход, поэтому фактические затраты на покупку оказываются выше объявленной цены.
Это не комиссия и не потеря: уплаченный накопленный доход возвращается инвестору в ближайшую купонную выплату. Механизм лишь обеспечивает справедливое распределение дохода между держателями за время фактического владения.
Практическое следствие: при сравнении затрат на покупку разных выпусков нужно учитывать полную цену, а не котировку. Ближе к дате выплаты купона накопленный доход максимален, и разрыв между чистой и полной ценой достигает величины почти целого купона.