Что такое НАПП?

НАПП (Национальное агентство перспективных проектов Республики Узбекистан) — государственное учреждение, выполняющее функции регулятора сразу в нескольких сферах: рынок капитала, оборот криптоактивов, страхование, электронная коммерция, а также организация лотерей и букмекерской деятельности. Агентство создано в апреле 2022 года на базе Национального агентства проектного управления (НАПУ) и подчиняется Президенту Республики Узбекистан.

Как НАПП стало регулятором рынка капитала

Изначально агентство отвечало преимущественно за государственную политику в сфере криптоактивов. В сентябре 2023 года ему были переданы задачи, функции и полномочия Министерства экономики и финансов по регулированию рынка капитала. С этого момента НАПП фактически заняло место, которое раньше занимали Агентство по развитию рынка капитала (2019–2021) и Минфин.

Основные функции

  • Лицензирование фондовой биржи, организаторов внебиржевых торгов ценными бумагами и Центрального депозитария.
  • Выдача лицензий и разрешений профессиональным участникам рынка ценных бумаг: брокерам, инвестиционным консультантам, доверительным управляющим.
  • Регулирование и надзор за оборотом криптоактивов, включая лицензирование криптобирж и майнинга.
  • Контроль за деятельностью страховых организаций.
  • Развитие корпоративного управления в акционерных обществах.
  • Защита прав инвесторов и акционеров.
  • Предоставление специального правового режима «регуляторная песочница» для новых финансовых продуктов и технологий.

Как работа НАПП влияет на инвестора

Для частного инвестора НАПП — это надзорный орган, который определяет «правила игры» на фондовом рынке. Именно агентство решает, кто вправе оказывать брокерские услуги, следит за раскрытием информации эмитентами и рассматривает жалобы на нарушения прав акционеров. Проверка наличия лицензии НАПП у брокера или криптобиржи — базовый шаг перед началом инвестирования.

Плюсы и минусы модели единого регулятора

Преимущества:

  • Единый центр ответственности за рынок капитала, криптоактивы и страхование упрощает взаимодействие для участников рынка.
  • Инструмент «регуляторной песочницы» позволяет быстрее запускать новые финансовые продукты.
  • Наличие профильного регулятора повышает доверие иностранных инвесторов к рынку.

Недостатки:

  • Частая смена регуляторов рынка в прошлом создавала неопределенность для участников.
  • Широкий круг полномочий — от ценных бумаг до лотерей — требует от одного ведомства экспертизы в очень разных сферах.