Инфляционные ожидания населения Узбекистана в очередной раз обновили минимум за всё время наблюдений. Об этом сообщает Центральный банк по итогам августовского опроса.

Что показал опрос

Средний прогноз роста цен на ближайшие 12 месяцев составил 9,8% — на 0,3 процентного пункта меньше показателей июня и июля.

Медианный показатель после скачка месяцем ранее вернулся к 8%.

Почему медиана важнее среднего

Разрыв между двумя значениями — почти два процентных пункта — сам по себе информативен.

Среднее арифметическое чувствительно к крайним оценкам: несколько респондентов, ожидающих роста цен на 30–40%, заметно поднимают общий показатель. Медиана отражает мнение «типичного» участника опроса.

Разрыв означает, что большинство ожидает умеренного роста цен, но существует группа с существенно более пессимистичным взглядом.

Разброс по регионам

Наиболее высокие ожидания:

  • Ферганская область — 11,7%;
  • Ташкент — 11,4%;
  • Сурхандарья — 10,9%.

Наиболее низкие:

  • Джизак — 8,1%;
  • Хорезм — 8,4%;
  • Навои и Бухара — по 8,6%.

Разница между крайними регионами превышает 3,5 процентного пункта. Столичные ожидания традиционно выше — сказывается более высокая стоимость жизни и структура потребления.

Почему регулятор следит за этим показателем

Инфляционные ожидания — не просто настроения. Они влияют на реальное ценообразование: предприниматель, ожидающий роста издержек, закладывает его в цены заранее, а работник требует опережающей индексации зарплаты.

Именно поэтому Центральный банк на сентябрьском заседании отмечал: ожидания снижаются медленнее общей инфляции, что указывает на сохранение инерции в ценообразовании.

Ключевое расхождение

Сопоставление двух цифр показательно: фактическая годовая инфляция в августе составила 6,2%, тогда как население ожидает 9,8% на ближайший год.

Разрыв в три с половиной пункта означает, что доверие к устойчивости дезинфляции пока не сформировано полностью.

Это одна из причин, по которым регулятор сохраняет основную ставку на уровне 14% и не переходит к смягчению политики.

Что это значит для сбережений

Для вкладчика ситуация складывается благоприятно: при ставке 14% и фактической инфляции 6,2% реальная доходность сумовых инструментов остаётся высокой.

Даже если ориентироваться на ожидаемые 9,8%, а не на фактический показатель, разрыв сохраняется положительным. Сравнить проценты по вкладам имеет смысл именно с поправкой на инфляцию, а не по номинальной ставке.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.