FRS nima?
Federalʻ zaxira tizimi (FRS), odatda «Fed» deb ataladi, AQShda markaziy bank vazifalari bajaradiy. U XX asr boshida bank panikalari seriyasidan soʻng moliyaviy tizimni barqarorroq qilish uchun paydo boʻldi. Bugungi kunda FRS qararalari nafaqat AQSh iqtisodiyotiga, balki jahon moliyaviy bozorlariga ham taʼsir qiladi, chunki dollar hali ham dunyo asosiy zaxira valyutasi boʻlib qolmoqda.
FRS qanday tuzilgan
Tizim markazlashtirilmagan. U bir nechta asosiy tarkibiy qismlardan iborat:
- Boshqaruv kengashi — Vashington shahridagi markaziy organ. Uning aʼzolarini AQSh prezidenti tayinlaydi, nomzodlar Senat tomonidan tasdiqlanadi.
- Hududiy federalʻ zaxira banklari — mamlakatning turli okruglarida ishlaydi, mahalliy banklarni nazorat qiladi va iqtisodiy statistikasini toplaydi.
- Federalʻ ochiq bozor operatsiyalari komiteti (FOMC) — foiz stavkasi va pulli-krediti siyosati haqida qaror qabul qiladigan organ. Yigʻilanishlar muntazam ravishda oldindan eʼlon qilingan jadvalga koʻra boʻlib oʻtadi.
FRS shakliy ravishda hukumatdan mustaqil: uning qaroralari prezident yoki Kongress tasdiqini talab qilmaydi, lekin rahbariyat qonunchilardan muntazam hisobot beradi.
FRS vazifalari va maqsadlari
Qonun FRS oldiga oʻn ikki soyalı mandat qoʻyadi:
- narx barqarorligini saqlab qolish, yaʼni inflyatsiyani moʻtadil foiz darajasida ushlab turish;
- iqtisodiyotda maksimal ishchi samaradorligini taʼminlash.
Bundan tashqari, FRS yirik banklarni nazorat qiladi, toʻlov tizimining ishlashini taʼminlaydi va moliyaviy inqirozlar davrida oxirgi chora kreditori sifatida xizmat qiladi.
Pulli-krediti siyosatining vositalari
- Federalʻ fondlar stavkasi — banklarning qisqa muddatli kreditleshtirishasida boshlang'ich ориентир. FRS uning uchun maqsadli diapazonni belgilaydi.
- Ochiq bozor operatsiyalari — davlat obligatsiyalarining sotib olish va sotish, regulyator orqali likvidlik qoʻshadi yoki olib chiqadi.
- Miqdoriy yumshatish va qattiqlashish — iqtisodiyotni qoʻllab-quvvatlash uchun aktivlarni masштабда sotib olish yoki teskari ravishda balansni bosqichma-bosqich qisqartirish.
- Zaxira stavkasi va diskont oynasi — FRS banklari uchun pulning qiymati taʼsir etadigan mexanizmlar.
- Bozor bilan komunikatsiya — e'lonlar, prognozlar va rahbariyat chiqishlari, ular investor kutishlarini shakllantiradiy.
FRS qaroralari investorlarga qanday taʼsir qiladi
Stavkani oshirish odatda kreditlarni qimmatroq qiladi, dollarga kuch beradi, obligatsiya va depozitlarning daromadini oʻshiradi, lekin aktsiyalarga, ayniqsa oʻsish kompaniyalariga bosim oʻtkazadi. Shu davrda rivojlanayotgan bozorlardan kapital dollаr aktivlariga oʻtadi.
Stavkani kamayтirish qarzqa olingan pulni arzonlashtiradi, fond bozorini va xavfly aktivlarni qoʻllab-quvvatlaydi, lekin tejashlarning daromadini qisqartiradi va dollarga zaif taʼsir qilishi mumkin.
Shuning uchun hatto AQSh tashqarisidagi investorlar FOMC yigʻilanishlari kuzatishadi: regulyatorning qaroralari valyuta kurslariga, mahalliy markaziy banklarning stavkalariga, kreditlarning qiymati va butun dunyo boʻylab qimmatbaho qagʻozlarning kotirovkalariga toʻgʻri keladi.
FRS siyosatining hamyon investoriga afzalliklari va kamchiklari
- Afzallik: bashoratchilik — yigʻilanishlar jadvaliy oldindan maʻlum, regulyator oʻz qadamlarini vaqti bilan bildiradi.
- Afzallik: inqirozlarda FRS bozorlarni tezda barqarorlashtirishi mumkin, suriqish riskini kamaytiradiy.
- Kamchiliki: regulyatorning kutilmagan signallari bozorlarida keskin volatilʻlik yaratadi.
- Kamchiliki: uzoq moʻtadil siyosаt inflyatsiyani tezlashtirishi va aktivlarda «пuzyrlar» yaratishi, tez qattiqlashish esa oʻngli bozorni keltirishi mumkin.