Obligatsiyalar

Korporativ obligatsiyalar kapitalini jalb qilishning klassik vositasidir, bu yerda xususiy kompaniya yoki tijorat banki investorlardan belgilangan muddatga qarz olib qarash deganidir. Emitent uchun bu qat'iy garovlarsiz moliyaviy moliyalashni olish imkonini beruvchi bank krediti uchun foydali alternativasidir.

Shaxsiy yoki korporativ investor uchun bunday qogʻozni sotib olish muntazam pasiv daromadni foiz shaklida olish huquqini anglatadi. Aksiyalardan farqli oʻlaroq, obligatsiyalar aktsionerlari yigʻilishlarida ovoz berish huquqini yoki biznesda ulush bermaydi, lekin belgilangan muddatda qarzning toʻliq sumasini qaytarish majburiyatini taʼminlaydi.

Mahalliy qiymati qoʻg'lar bozorida emitent sifatida yirik aksionerlik jamiyatlari, cheklangan javobgarlik jamiyatlari, shuningdek mamlakatning yetakchi tijorat banklari faoliyat olib borishi mumkin. Qarzga olingan qiymati qoʻg'larni chiqarish uchun tashkilot moliyaviy barqarorligi qatʼiy mezonlariga javob berishi kerak. Birzada chiqishdan oldin har bir kompaniya davlat auditi jarayonidan oʻtadi va oʻzining emisyon prospektini Milliy taraqqiyot loyihalari agentligiga (MTLA) roʻyxatga oʻtkazishi kerak. Bu ochiq bozorga shaffof hisobotlari va haqiqiy biznesi boʻlgan faqat yuridik shaxslarning kirishini kafolatlar.

Oʻzbekiston milliy valyutasida korporativ obligatsiyalarning daromadlik darajasi an'anay bank depozitlarining stavkalaridan oshib turadi va hozirgi vaqtda soʻm pul birligida yillik oʻrtacha 20% dan 25% gacha tashkil etadi. Konkret kupon hajmi to'g'ridan-toʻgʻri emitent kredit reytingi va Markaziy bankining joriy monetar siyosatiga bogʻliq.

Toʻlovlarning takrorlanish chastotasi savdoni boshlashdan oldin belgilanadi va bir tomonlama oʻzgartirilishi mumkin emas. Konkret chiqarish shartlariga qarab, investorlar har oy, chorakda bir marta yoki yaryyilda bir marta toʻplangan foizlarni olishlari mumkin, bu shaxsiy pul oqimini oʻngʻa rejalashtirish imkonini beradi.

O'zbekiston Respublikasining qonun-qoidalariga muvofiq, jismoniy va yuridik shaxslarning obligatsiyalar bo'yicha foiz (kupon) ko'rinishidagi daromadilar soliqdan to'liq ozod. Shaxsiy investorlar uchun bu jismoniy shaxslar daromad soligidan (JSHDS) nol stavkani, tijorat kompaniyalari uchun esa foyda soligidan ozodligini anglatadi.

Ushbu imtiyoz vaqtincha xususiyatga ega bo'lib, davlat tomonidan mahalliy kapital bazarini faollashtirish va rag'batlantirish uchun kiritilgan. Normativ-huquqiy aktlarga (shu jumladan Prezident Farmonisining № PP-90 orqali imtiyozlarni davom ettirishni) muvofiq, ushbu maxsus soliq rejimi rasmiy ravishda belgilandi va 2028-yil 31-dekabrgacha amal qiladi.

Oʻzbekistonda qarzli qimmatli qoʻgʻlar bozori maksimal demokratik tarzda tashkil etilgan, bu chakana investorlarga kichik kapitaldan boshlash imkonini beradi. Koʻpchilik emitentlar uchun ommaviy segment uchun bitta korporativ obligatsiyaning nominal qiymati atigi 100 000 soʻmni tashkil etadi. Shunday qilib, birjada birinchi bitimni amalga oshirish uchun bitta qoʻgʻning qiymati ekvivalenti miqdorda pul va investitsion brokerning minimal komissiyasiga ega boʻlish kifoya.

Past kirish bosqichi bozor yangi ishtirokchilariga sezilarli moliyaviy risklar oʻtkazmay birzha instrumentlarini sinab koʻrish uchun ajoyib imkoniyat beradi. Bundan tashqari, bitta obligatsiyaning qulay narxi kichik umumiy byudjet boʻlganda ham kapitalini bir nechta tijorat banklari yoki turli ekonomika sektourlari korxonalarining qimmatli qoʻgʻlari oʻrtasida taqsimlab, investitsiyalarni samaralı diversifikatsiya qilish imkonini beradi.

Oʻzbekiston fond bozoridagi korporativ qarzga oʻxshash moliyaviy vositalar koʻproq oʻrta muddatli aktivlar toifasiga mansub. Investitsiya strategiyasi va konkret biznestning maqsadlariga qarab, kompaniyalar va tijorat banklari 1 yildan 3 yilgacha muddatli obligatsiyalar chiqaradi (kam uchraydigan uzun muddatli dasturlar 5 yilgacha). Ushbu vaqt oraligʻi emitent tomonidan emissiya prospektida sotiuv boshlangunga qadar belgilanadi va qoʻgʻdilar aylanuvchisida oʻzgartirilishi mumkin emas.

Investor uchun bu muddatni kompaniya uning pullarini qancha vaqt aylantirib turishi va u muntazam foizli toʻlovlarni qabul qiladi degan vaqt oraligʻi anglatadi. Ushbu belgilangan muddatning tugashidan soʻng rasmiy qaytarish sanasi keladi va emitent investorlarga sotib olgan barcha obligatsiyalarining dastlabki nominal qiymatini toʻliq qaytaradi.