O'zbekiston Markaziy Banki so'm kursi uchun maqsadli qiymatlar yoki «koridorlar» o'rnatmaydi. Buni Markaziy Bankning o'rinboyi Nodirbek Achilo eksportyor dialogi davomida e'lon qildi. Uning so'zlariga ko'ra, kurs ekzogen o'zgaruvchi sifatida qaraladi, pul-kredit siyosatining asosiy yo'naltirilgani esa inflyatsiyaning maqsadlandirilishidir.

Inflyatsiya va kurs 2025 yilda

2025 yilida so'm dollarga nisbatan 6,9% mustahkamlandi. Rejaga ko'ra inflyatsiya 2025 yil oxirida 6,5% va 2027 yil oxiri bo'yicha 5% atrofida bo'lishi kerak.

2025 yilning o'rtacha kursi 12 575 so'm bo'lib, 2024 yilida 12 653 so'm edi. Farq — 78 so'm yoki 0,6%. Achiloning so'zlariga ko'ra, bu ko'rsatkich eksportyor va importyorlar uchun muhim va YaIM hisoblash vaqtida ishlatilgan.

Valyuta bozorini nima ta'sir qiladi

  • Tashqi qarz. Budget bo'yicha bu yil bozorga to'g'ridan-to'g'ri $5 milliard kelib tushadi: $2,5 milliard byudzet qo'llab-quvvatlash va $2,5 milliard investitsion loyihalar uchun.
  • Migrantlar o'tkazmalari. 2025 yilida taxminan $19 milliard kelib tushdi, ularning 65% Rossiyadagi. Rubli mustahkamlanishi migrantlar daromadlarini dollar ekvivalentida oshiradi va mamlakatda valyuta taklifi ortadi.
  • Oltin. Asosiy eksport tovarlaridan biri; narxning o'sishi oltinqazib kompaniyalarga to'lovlar hajmini va Markaziy Banki operatsiyalarini ta'sir qiladi.

Valyuta taklifi talabdan tezroq o'sadi

2024 yilga nisbatan valyuta taklifi 30% oshdi, talap 25% oshdi. Bozor ishtirokchilari qatorida jismoniy va yuridik shaxslar, Iqtisodiyot va Moliya Vazirligi va Qayta qurish va rivojlanish Fondi nomlanadi. Kursni shakllantirishning asosiy omili jismoniy va yuridik shaxslarning valyuta sotishlari o'sishi edi.

MVF-ga so'rov

Achilo MVF mezonlarini tushuntirdi: agar olti oy davomida kurs 4% koridoridan (±2%) oshib chiqsa, rejim suzuvchi hisoblanadi; agar ichida qoladigidan — boshqariladigan suzuvchi; 1% doirasidagi tebranishlar qo'shimcha kursni anglatadi. 2025 yilida kurs o'rtacha 12 575 ga nisbatan 429 so'mga ko'tarildi va 694 so'mga pasaydi, tebranish koridori o'rtacha 9% ni tashkil etdi.

Aprelda kutilayotgan MVF missiyasi davomida Markaziy Bank O'zbekistan bo'yicha kurga oid pozitsiyani «suzuvchi» statusiga o'tkazishni so'ramoqda.

Hedzhing kompaniyasi bo'yicha kampaniya

Markaziy Bank xedzhing kompaniyasi yaratish bo'yicha xalqaro tashkilotlar va maslahatchilar bilan ishlaydi. Joriy yilida kontseptual hujjat tayyorlanadi, qonun loyihasi ishlab chiqilmoqda. Uning qabul qilinganidan so'ng, yilning ikkinchi yarmida Markaziy Bank bunday kompaniya yaratish bo'yicha tavsiyalar beradi.