Что такое S&P Global Ratings?

S&P Global Ratings (часто сокращенно — S&P) — крупнейшее международное кредитное рейтинговое агентство и участник «большой тройки» вместе с двумя другими ведущими агентствами. Его история восходит к XIX веку, когда в США начали выпускать справочники о финансовом положении железнодорожных компаний. Сегодня агентство входит в состав американской группы S&P Global, которая также известна семейством фондовых индексов и аналитическими сервисами для финансовых рынков.

Рейтинг S&P — это мнение агентства о кредитоспособности заемщика: насколько вероятно, что он вовремя и полностью выполнит свои долговые обязательства. Агентство оценивает суверенные государства, регионы, банки, страховые и промышленные компании, а также отдельные выпуски облигаций.

Рейтинговая шкала S&P

Долгосрочные рейтинги обозначаются буквами, а знаки «+» и «−» уточняют положение внутри категории.

  • AAA — наивысшая способность выполнять обязательства.
  • AA, A — очень высокая и высокая надежность.
  • BBB — достаточная надежность; рейтинг BBB− — нижняя граница инвестиционной категории.
  • BB, B — спекулятивная категория: заемщик зависит от благоприятных условий в экономике и бизнесе.
  • CCC, CC, C — высокая уязвимость и близость к дефолту.
  • SD и D — выборочный дефолт (по части обязательств) и полный дефолт.

Для краткосрочных обязательств используется отдельная шкала — от A-1+ до D. Также существуют национальные шкалы для сравнения заемщиков внутри одной страны.

Прогноз и CreditWatch

Вместе с долгосрочным рейтингом S&P публикует прогноз: «позитивный», «стабильный», «негативный» или «развивающийся». Он отражает возможное направление изменения рейтинга в среднесрочной перспективе. Если событие может повлиять на оценку в ближайшее время, рейтинг включают в список CreditWatch — на пересмотр с возможным повышением или понижением.

Как присваиваются рейтинги

Аналитики агентства изучают финансовую отчетность, долговую нагрузку, бизнес-профиль, конкурентную позицию и качество управления. При оценке государств учитываются институциональная устойчивость, экономический рост, бюджетная и долговая ситуация, внешние позиции и денежно-кредитная гибкость. Окончательное решение принимает рейтинговый комитет, а результаты публикуются с пояснением ключевых факторов. Как правило, рейтинг оплачивает сам эмитент.

Зачем рейтинг S&P нужен инвестору

  • Оценка риска. Рейтинг помогает быстро понять, насколько надежен эмитент или выпуск облигаций.
  • Ориентир по доходности. Бумаги с более низким рейтингом обычно предлагают более высокую доходность как компенсацию за риск.
  • Требования регуляторов и фондов. Многие институциональные инвесторы могут вкладываться только в инструменты инвестиционной категории.
  • Стоимость заимствований. Повышение рейтинга удешевляет привлечение долга, понижение — делает его дороже.

Плюсы и минусы для инвестора

Плюсы:

  • Понятная и широко признанная шкала, которую легко сопоставить с оценками других агентств.
  • Глубокий профессиональный анализ, недоступный большинству частных инвесторов.
  • Прогнозы и CreditWatch заранее предупреждают о возможных изменениях.

Минусы:

  • Рейтинг остается мнением и не гарантирует возврат вложений.
  • Агентство может реагировать на ухудшение ситуации с опозданием.
  • Модель «платит эмитент» несет риск конфликта интересов.
  • Понижение рейтинга способно вызвать резкое падение цен облигаций.