Azərbaychan Beynəlxalq Bankı Davr Bankning nazorат paketini 1,646 trln som — taxminan 140 million dollar — ga sotib oldi. May oyida shartnoma summasi taxminan 100 million dollar deb baholandi. Farqni qaysi joylardan tashkil topganini tahlil qilamiz.
Bankni qanday baholaydi
Yakuniy narxda butun bank taxminan 3,23 trln som, yoki 273,6 million dollar qiymati bilan baholandi. Bankers.uz rahbari Ismail Turov ikkita koeffitsientga qaraydi.
P/B — qiymati kapitalga nisbati. O'z kapitali 2,4 trln som bo'lganda, birinchi yarim yil uchun ko'rsatkich taxminan 1,35 ni tashkil etadi.
P/E — qiymati foydaga nisbati. 2025 yildagi foyda 631,5 mlrd som bo'lganda, bank taxminan besh yillik foyda qiymati bilan baholandi.
Kapitalning rentabelligining darajasi 28−30% oralig'ida, S&P ma'lumotlariga ko'ra — 2025 yil uchun 35,6%. Yuqori rentabellilik va foyda o'sishining kombinatsiyasi ekspert tomonidan baholashni adolatli deb tan olish uchun asosangli deb hisoblanadi.
Kontroly uchun premiya
Baholash farqini tushuntiruvchi asosiy element. Nazorат paketini sotib olgan holda, investor foyda qismiga proportsional ulush emas, balki strategiyani belgilash va boshqaruv organlarini shakllantirish imkoniyatiga ega bo'ladi.
Turov kontroly uchun premiyani 35−40 million dollar deb baholaydi. Uni ishlatmasdan, ulushning qiymati taxminan 105−110 million dollar bo'lardi — dastlabki baholashga yaqin.
Rivojlanayotgan bozorlar uchun premiya odatda 20−40% ni tashkil etadi. Ushbu shartnomalarda u diapazon ichiga joylashgan.
RÖDL yuridik bo'limi rahbari Shahram Sadulloyev qo'shimcha qiladi: narxga moliyaviy va yuridik tekshirishning natijalari, aktivlar va majburiyatlarning sifati, shuningdek, xaridorning keyingi kapitallashtirish rejalari ta'sir ko'rsatgan bo'lishi mumkin.
Past likvidlik uchun chegirma
Mahalliy bozor investori bilishi kerak bo'lgan qarama-qarshi omil. Turovning hisob-kitobiga ko'ra, kontroly uchun premiyani hisobga olmasdan va «Toshkent» birjasida aktsiyalarning past likvidligiga 15−25% chegirma qo'llanilsa, paketning qiymati 85−100 million dollar bo'lgan bo'lardi.
Boshqa so'zlar bilan aytganda, mahalliy platformaning cheklangan likvidligi aktivlarning bahosini chorak kamaytiradi — bu bozor chuqur kami uchun to'lash kerak bo'lgan narx.
Xaridorga o'zbek bankini nima uchun kerak
Shartnoma Azərbaychan bankining o'z davlatidan tashqarida birinchi katta investitsiyasi bo'ldi.
GK&P menejmenti Yodgor Gafurov uni ikki davlatning keng yaqinlashishi bilan bog'laydi: Yuqori davlatlararası sovet tashkil qilishdan boshlab, ittifoqchilik munosabatlari shartnomasi va hamkorlik yo'l xaritasigacha.
Amaliy mantiq soddaroq: faoliyatda bo'lgan bankni sotib olish nol boshidan biznesni boshlashning o'rniga tayyor infratuzilmani beradi. Sotib olgan aktivning 2 million dan ko'p mijozi, 43 ta xizmat nuqtasi va 1 milliard dollarddan ko'p aktivlari bor.
Tayyor korporativ baza
Qo'shimcha omil — respublikada allaqachon ishlayotgan Azərbaychan kompaniyalari: SOCAR, AzerGold, NEQSOL, PASHA va boshqalari.
Yangi egalik uchun bu potentsial korporativ kliyentlardir: hisob-kitob xizmatini ko'rsatish, savdo operatsiyalarining moliyalashtirilishi, investitsion loyihalarini yangilash.
Alohida yo'nalish — Kaspiy va O'rta yo'l orqali transport yo'nalishlar doirasida hisob-kitoblar.
Bozorda nima o'zgaradi
Ekspertlar bir narsaga kelishadi: stavkalarni avtomatik ravishda pasaytirish kutilmaydi.
«Xorijiy egasining paydo bo'lish fakti kreditsavdo stavkalari keskin pasayadi degan ma'noni anglatmaydi. Kreditlash narxi Markaziy Bankning pul-kredit siyosati, inflyatsiya va fondlash narxiga ham bog'liq», — Turov qayd etadi.
Shu bilan birga, strategik investorning arzonroq va uzoqroq fondlashi asta-sekin raqobatni kuchaytira oladi.
Raqobat xizmatga suring o'tadi
Ekspert baho berib, asosiy kurash maydoni mijoz tajribasi bo'ladi: raqamli kanallar, kredit qarorlari qabul qilish tezligi, kichik va o'rta biznes mahsulotlari.
«Agar mijoz kreditorni tezroq olib olsa yoki ilovasi orqali masalani hal qilsa, bu raqobatiy afzallik bo'ladi», — Turov aytadi.
Kichik banklar uchun bu ixtisoslashtirish izlash uchun vasita. Texnologik jihatdan ortda qolib, aniq nishan olmagan ishtirokchilar biznes-modelini o'zgartirishiga yoki birlashuvini ko'rib chiqishiga majbur bo'ladi.
Bozor tuzilmasi konteksti: to'qqizta davlat bankining ko'ki 60% dan ko'p aktivlarni boshqaradi. Xususiy bankda katta xorijiy egasining paydo bo'lishi davlat bo'lmagan segmentni kuchaytiradi.
Aktsiyalar bilan nima bo'ladi
Avgustda birjada bankni qog'ozlar savdosi besh yillik tanaffusdan so'ng qayta boshlandi — ular DRBK belgisi ostida aylanadi.
Turov gibrid stsenariysini tasdiqlaydi: avvala strategik investitor nazoratni oladi, keyin qolgan aktsiyalarning bir qismi jamoaviy bozorga joylashtiriladi.
«Davr Bank uchun gibrid model qiziq bo'lishi mumkin: avvalo strategik investitorga nazorat paketini sotish, keyin qolgan ulushni bozorga joylashtirio'q», — ekspert hisoblavadi.
Keyingi dinamika egasi o'zgarishidan so'ng bank ishlashining natijajariga bog'liq bo'ladi. aktsiya narxi emitentini kuzatayotgan investorlarga integratsiya yakunlanganidan so'ng hisobotga ориентір bo'lishi kerak.
Material informatsion xarakterga ega va investitsion tavsiya emas.