Markaziy bank xalqaro zaxiralarni tashqi boshqaruvga o'tkazishni ko'rib chiqmoqda. Bunga doir 18-sentabrda boshqaruv kengashining raisi Timur Ishmetov Toshkentda davlat aktivlarini boshqarish bo'yicha birinchi Xalqaro forumida e'lon qildi.

Zaxiralarning miqyosi

1-sentabr kuni valyuta va oltin zaxiralari 72 milliard dollarni tashkil etdi — bu import qoplamasi bir yildan ko'p.

Birinchi yarim yilda davlat oltin zaxiralarini taxminan 50 tonnga oshirdi. Bu Jaho'n oltin soveti ma'lumotlariga ko'ra markaziy banklarning dunyodagi ikkinchi eng katta o'sishdir.

Portfel qanday kengaydi

O'zbekiston oltin ishlab chiqaruvchi davlat bo'lgani uchun metall an'anaviy ravishda zaxiralarda muhim o'rin egallaydi. Ammo portfelin tarkibi asta-sekin o'zgarmoqda:

  • 2020 yil — Jaho'n bankining zaxira maslahatchilik va boshqaruv sherikligiga qo'shilish;
  • 2024 yil — AQSh kaznacheylik obligatsiyalarini birinchi marta sotib olish.

«Biz aktivlarning klassifikatsiyasi, valyutalar va kontragentlar bo'yicha yanada diversifikatsiyaga o'tishga niyatlanmoqmiz», — dedi regulyator rahbari.

Nima uchun tashqi boshqaruvchilarni jalb qilish kerak

Ishmetovning so'zlariga ko'ra, ЦБ qaror qabul qilishda faqat o'z baholashiga tayanmay. Portfelning bir qismini tashqi boshqaruvchilarga topshirish regulyator mutaxassislariga dunyoning yetakchi mutaxassisslari bilan ishlab, ularning tajribasini o'rganish imkoniyatini beradi.

Bu yondashuvni ko'plab davlatlarning markaziy banklari qo'llaydi: zaxiralarning bir qismini professional boshqaruv kompaniyalariga berib, strategiya ustidan nazoratni saqlab turadilаr.

Dunyo shurasati o'zgarmoqda

Jaho'n oltin sovetining so'nggi so'roviga ko'ra:

  • 89% markaziy bank dunyoning oltin zaxiralarining o'sishini kutmoqda;
  • 45% o'z zaxiralarini oshirishni rejalashtiryapti;
  • uchdan to'rti qismi kelasi besh yilda markaziy banklarining zaxiralaridagi dollаr ulushining kamayishini kutmoqda.

2025 yil oxirigacha oltin markaziy banklarning zaxiralarida AQSh kaznacheylik obligatsiyalarini qiymati bo'yicha o'rtasida bosib o'tdi — tarixiy o'zgaruv.

Uchta ochiq savol

Ishmetov regulyatorning hali aniq javobga ega bo'lmagan muammolarni ko'rsatdi:

  • davlat balansi uchun bitta aktivning qanday konsentratsiya darajasi joyiz;
  • amalda zaxiralar barqarorligini qanday shakllantirish kerak;
  • aktivlarning oid bog'lanishlari o'zgargan bo'lsa, aktivlarning strategik strukturasi nima bo'lishi kerak.

«Barcha uchta savol bo'yicha bizning o'z fikirlarimiz bor. Ammo ularga aniq javob bizda yo'q», — ЦБ raisi etiraf qildi.

Birinchi savol ayniqsa dolzarb: respublikaning zaxiralarida oltin ulushi taxminan 90%ni tashkil etadi — bu dunyodagi eng yuqori ko'rsatkich. Fitch va S&P aynan shu konsentratsiyani zaiflik manbai sifatida ko'rsatib o'tgan.

ichki bozor uchun zaxiralarning strukturasi to'g'ridan-to'g'ri ahamiyatga ega: ular tashqi shukkaga qarshi valyuta kursini qo'llab-quvvatlaydi.

Maqola ma'lumot xarakteriga ega bo'lib, investitsiya tavsiyasi emas.