Представители крупных международных институциональных инвесторов обсудили с Министерством экономики и финансов Узбекистана перспективы работы на внутреннем финансовом рынке. Встреча с советником министра Джасуром Каршибаевым состоялась 4 сентября.

Кто приехал

В переговорах участвовали представители:

  • Государственного пенсионного фонда Финляндии;
  • пенсионных и страховых компаний Ilmarinen, Elo и Veritas;
  • SOKA-BAU и Aktia Bank Oyj.

Состав делегации показателен: это консервативные институциональные инвесторы с длинным горизонтом вложений, а не спекулятивный капитал. Такие структуры заходят на рынок медленно, но остаются надолго.

Главная тема — казначейские облигации

Иностранная сторона выразила заинтересованность в выходе на рынок государственных казначейских облигаций Узбекистана. Участники обсудили потенциал этого сегмента и дальнейшее развитие внутреннего финансового рынка.

Представители Минэкономфина рассказали о текущем состоянии экономики, структурных преобразованиях и проводимых реформах. Инвесторы положительно оценили меры по формированию внутреннего финансового рынка.

Почему это важно для рынка

Приход нерезидентов на рынок госдолга решает несколько задач одновременно. Он повышает ликвидность вторичного рынка, формирует рыночный ориентир доходности для корпоративных выпусков и снижает зависимость бюджета от внешних заимствований в иностранной валюте.

Ранее руководство биржи «Тошкент» указывало, что отсутствие иностранных участников на долговом рынке — одно из ключевых узких мест: без ликвидного вторичного рынка и механизма РЕПО инвесторам негде временно разместить или краткосрочно занять средства.

Цель — инвестиционный уровень рейтинга

Отдельное внимание уделили укреплению кредитного профиля страны. Стороны рассмотрели перспективы дальнейшего повышения суверенного кредитного рейтинга и достижения инвестиционного уровня.

Задача принципиальная: многие институциональные инвесторы по внутренним регламентам не вправе вкладываться в бумаги ниже инвестиционной категории. Достижение этого порога автоматически открывает доступ к капиталу, который сегодня рынку недоступен.

Также участники обсудили подходы к управлению государственным долгом, расширение возможностей привлечения финансирования в национальной валюте и развитие внутреннего рынка капитала.

Последний пункт продолжает линию, о которой ранее говорил председатель ЦБ: в этом году все заимствования Минфина были номинированы в сумах.

Для частного инвестора развитие долгового сегмента означает появление альтернативы привычным инструментам — сравнивать доходность облигаций имеет смысл с процентами по вкладам, помня о разнице в уровне гарантий.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.