Центральный банк Республики Узбекистан обнародовал свежие статистические данные о состоянии депозитного рынка за июнь. На фоне общих макроэкономических изменений доходность сберегательных счетов физических лиц в национальной валюте зафиксировала рекордно низкие показатели.

Согласно отчету регулятора, средневзвешенная процентная ставка по сумовым вкладам населения опустилась до отметки 19,2% годовых, что стало самым низким значением с марта 2021 года. За прошедший месяц этот показатель снизился на 0,4 процентного пункта, а в годовом выражении падение составило 2,1 пункта. Наиболее ощутимо просели краткосрочные инструменты: доходность депозитов физлиц сроком до одного года упала до 16,6%, в то время как по долгосрочным обязательствам банки в среднем предлагали 19,6% годовых.

Динамика корпоративного сектора и общие показатели доходности

В отличие от розничного сегмента, средняя номинальная ставка по всем депозитам в национальной валюте (с учетом средств бизнеса) в июне показала локальный рост, поднявшись до 17,6% годовых против 15,3% у юридических лиц. Этому способствовало заметное повышение доходности краткосрочных корпоративных инструментов до 14,8%.

Несмотря на падение номинальных процентных ставок для граждан, реальная доходность сумовых сбережений населения (рассчитываемая за вычетом инфляционных ожиданий) осталась в зеленой зоне на уровне 8,3%. Данный показатель даже превышает результаты аналогичного периода прошлого года на 1,1 процентного пункта.

Положение дел в сегменте валютных депозитов

На валютном рынке после майского всплеска до 5,5% годовых зафиксирована коррекция: средние ставки по вкладам в инвалюте снизились до 4,5%. Падение коснулось преимущественно краткосрочных корпоративных программ, доходность которых обвалилась с 5,5% до 3,1%. При этом розничные инвесторы изменений практически не почувствовали — средняя доходность валютных вкладов для физических лиц осталась стабильной на уровне 5,3% годовых.

Налоговые инициативы и мнение экспертного сообщества

Дополнительным фактором дискуссий вокруг банковского сектора стало предложение Института фискального анализа при Министерстве экономики и финансов. Ведомство выступило с инициативой ввести 5-процентный налог на доходы физических лиц, получаемые по банковским вкладам. По предварительным расчетам, данная фискальная мера могла бы пополнить государственный бюджет на 1,4 трлн сумов ежегодно.

Однако независимые экономисты и финансовые аналитики выражают серьезные опасения относительно данной реформы. По мнению экспертов, принудительное налогообложение процентов может подорвать формировавшееся годами доверие граждан к коммерческим банкам. Это рискует спровоцировать отток капитала из банковской системы и простимулировать переток свободных денежных средств населения в альтернативные защитные активы: иностранную валюту, недвижимость и инвестиционное золото.