Широкая денежная масса (М2) в сентябре увеличилась на 24,1 трлн сумов, или 5,5%, достигнув к 1 октября 461,9 трлн сумов. Это максимальный месячный прирост за текущий год.

Рост обеспечен сумовой составляющей

  • денежная масса в национальной валюте — плюс 23,4 трлн сумов (+6,4%), до 389,1 трлн;
  • депозиты в иностранной валюте — плюс 731,6 млрд сумов (+1,0%), до 72,7 трлн.

Доля сумовой составляющей в М2 поднялась с 83,6% до 84,3%.

Главный драйвер — срочные депозиты

Самый быстрый рост показали срочные и сберегательные вклады: плюс 16,8 трлн сумов, или 8,4% за месяц, до 217,1 трлн.

На этот компонент пришлось около 70% всего месячного прироста денежной массы, а его доля в М2 выросла с 45,8% до 47%.

Наблюдение существенное: деньги не просто поступают в экономику, а размещаются населением и бизнесом на срочных вкладах. При текущей реальной ставке — около 14% при инфляции порядка 6% — такое поведение рационально.

Остальные компоненты

  • узкая денежная масса (М1) — плюс 6,6 трлн сумов (+4,0%), до 172 трлн;
  • депозиты до востребования — плюс 5,8 трлн (+6,5%), до 94,7 трлн;
  • наличные в обращении (М0) — плюс 750 млрд (+1,0%), до 77,3 трлн.

Две устойчивые тенденции

Доля наличных сокращается. Год назад она составляла 19,49% денежной массы, сейчас — 16,74%. Наличных в экономике становится больше в абсолютном выражении, но они растут медленнее остальных компонентов.

Долларизация снижается. Доля валютных депозитов в М2 упала с 19,06% годом ранее до 15,74%; с начала года показатель снизился на 2,6 процентного пункта.

Годовая динамика

К прошлогоднему октябрю денежная масса выросла на 38,4%, с начала года — на 22%.

Разбивка по компонентам за год:

  • депозиты до востребования — плюс 53,1%;
  • срочные депозиты — плюс 51,6%;
  • наличные — плюс 18,9%;
  • валютные депозиты — плюс 14,3%.

Что это значит для вкладчика

Опережающий рост сумовых вкладов над валютными отражает выбор сберегателей в пользу национальной валюты — при высокой реальной ставке она даёт заметно больший доход.

При этом стоит учитывать: валютные депозиты считаются в сумовом эквиваленте, поэтому на их объём влияет и курс.

Сравнивая проценты по вкладам, полезно сопоставлять доходность в сумах с валютной — с поправкой на ожидания по курсу.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.