На Республиканской фондовой бирже «Тошкент» успешно завершилась дебютная сделка с ипотечными облигациями, ознаменовавшая запуск принципиально нового финансового инструмента на локальном рынке капитала. Эмитентом выступила компания UMRC SPV, являющаяся дочерней структурой Компании по рефинансированию ипотеки Узбекистана (УзКРИ).

Параметры и структура сделки

  • Объем выпуска: 40,56 млрд сумов.
  • Дата размещения: 8 июля 2026 года.
  • Формат: Закрытая подписка.
  • Ключевой инвестор: АКБ «Народный банк» (Халк банк).

Обеспечением по долговым бумагам выступает пул секьюритизированных ипотечных кредитов, которые ранее были выданы гражданам отечественными коммерческими банками. По заявлению Национального агентства перспективных проектов (НАПП), зарегистрировавшего эмиссию, привлеченный капитал УзКРИ полностью направит на дальнейшее расширение программ жилищного кредитования в стране.

Работа в рамках «регуляторной песочницы»

Реализация пилотного проекта стала возможной благодаря внедрению в Узбекистане специального правового режима. Проспект эмиссии утверждался на основании Временного положения об обращении ипотечных облигаций, которое НАПП утвердило в конце 2025 года. Данный регламент жестко фиксирует правила оборота бондов и критерии качества кредитов, формирующих залоговое обеспечение.

Стоит отметить, что УзКРИ планомерно наращивает присутствие на бирже: с 2024 года организация уже разместила 9 выпусков стандартных корпоративных облигаций на общую сумму 2,19 трлн сумов. При этом стоимость заимствований для компании снижается — доходность по последним траншам зафиксирована на минимальной отметке в 16,5% годовых.

Значение для финансового сектора

Развитие механизма секьюритизации ипотеки обсуждалось экономическим блоком правительства Узбекистана еще с 2021 года. Запуск ипотечных бондов позволяет решить стратегическую задачу — обеспечить коммерческие банки долгосрочной ликвидностью для бесперебойной выдачи займов на покупку жилья. В рамках долгосрочной стратегии перед КРИ стоит масштабная задача по привлечению на локальном и зарубежных рынках капитала до $500 млн.