По состоянию на 1 января 2026 года совокупный государственный долг Республики Узбекистан зафиксирован на отметке 46,9 млрд долларов, что эквивалентно 31,9% от валового внутреннего продукта (ВВП) страны.

Официальные статистические сведения и прогнозы дальнейшего управления долговым портфелем были опубликованы в рамках Фискальной стратегии на 2027–2029 годы. В общей структуре обязательств на долю внешнего долга приходится 39,8 млрд долларов, в то время как внутренние заимствования составляют 7 млрд долларов.

Прогнозы и международные оценки устойчивости

Аналитики финансового регулятора закладывают стабильную динамику обслуживания обязательств на среднесрочный период:

  • Прогнозное соотношение к ВВП: К завершению 2026 года ожидается снижение показателя до 31%. Согласно многосценарным расчетам, в период с 2027 по 2029 год среднее значение удержится на уровне 32% ВВП. Это существенно ниже законодательно утвержденного лимита безопасности в 40% ВВП.
  • Заключение МВФ: Международный валютный фонд в своем отчете по итогам консультаций подтвердил, что долговые риски Узбекистана сохраняются на стабильно низком уровне, а общая способность государства своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства оценивается как высокая.

Целевое распределение внешних займов по секторам

В течение 2025 года под суверенные гарантии республики были заключены новые соглашения о внешнем финансировании инвестиционных программ на общую сумму 2,5 млрд долларов. Накопленный внешний долг распределен по ключевым направлениям реального сектора экономики следующим образом:

  1. Поддержка государственного бюджета: Крупнейшая статья расходов, аккумулировавшая 19,8 млрд долларов.
  2. Топливно-энергетический комплекс: В индустрию направлено 5,6 млрд долларов.
  3. Инфраструктурные отрасли: Транспортная система, жилищно-коммунальное хозяйство, а также сельское и водное хозяйство получили финансирование в диапазоне от 3,1 до 3,5 млрд долларов на каждый сектор.

Минимизация валютных рисков и развитие рынка гособлигаций

Стратегическим приоритетом правительства стало снижение зависимости от колебаний курсов иностранных валют за счет диверсификации обязательств. Доля займов, номинированных в национальной валюте (сумах), увеличилась более чем в два раза: с 5,9% в 2020 году до 12,2% к концу 2025 года.

Этому способствовала активизация внутреннего рынка ценных бумаг. Чистый объем размещения государственных казначейских облигаций вырос за пятилетие с 3,4 трлн до 30 трлн сумов, а суммарный объем ГКО, находящихся в обращении, достиг 49,9 трлн сумов. Кроме того, на международных площадках были успешно размещены суверенные евробонды в национальной валюте на общую сумму 17,8 трлн сумов.

В качестве ключевых ориентиров на среднесрочную перспективу Минфин и Центробанк определили увеличение средних сроков погашения долговых ценных бумаг, расширение круга кредиторов, а также обеспечение максимальной прозрачности через ежеквартальную публикацию детализированных долговых отчетов по стандартам МВФ.