Облигации на рынке Узбекистана, как и во всем мире, выступают главным инструментом защиты капитала и получения фиксированного дохода. Для узбекистанского инвестора этот «скучный» актив имеет ряд уникальных и крайне выгодных особенностей, которые делают его отличной альтернативой привычным банковским вкладам и покупке недвижимости.

Ниже приведена адаптация преимуществ облигаций с учетом специфики финансового рынка Узбекистана:

1. Доходность выше банковских вкладов (Сумовые облигации)

В Узбекистане корпоративные облигации крупных местных компаний часто предлагают процентную ставку, превышающую ставки по стандартным срочным депозитам в сумах.

Как это работает: Банки забирают часть маржи себе, выдавая кредиты бизнесу. Покупая облигации узбекских компаний напрямую через Республиканскую фондовую биржу (РФБ) «Тошкент», вы обходите посредника и забираете всю доходность себе.

2. Защита от девальвации (Валютные облигации)

Для локальных инвесторов, предпочитающих хранить сбережения в иностранной валюте, на РФБ «Тошкент» регулярно выпускаются корпоративные облигации, номинированные в долларах США.

В чем выгода: Процентные ставки по долларовым облигациям местных эмитентов часто существенно выше, чем по валютным вкладам в коммерческих банках Узбекистана, что позволяет эффективнее защищать капитал от инфляции сума.

3. Налоговые льготы для инвесторов

Государство активно стимулирует развитие локального фондового рынка. Для физических лиц (резидентов и нерезидентов Узбекистана) действуют значительные налоговые послабления:

  • Доходы в виде процентов (купонов), полученные по облигациям юридических лиц, часто освобождаются от уплаты налога на доходы физических лиц (НДФЛ) или облагаются по сниженной ставке, в зависимости от текущих законодательных актов и типа эмитента. Это делает чистую доходность облигаций еще более привлекательной по сравнению с другими источниками заработка.

4. Ликвидность и сохранение процентов

Традиционный долгосрочный вклад в узбекском банке обычно блокирует средства: при досрочном снятии вы теряете все накопленные проценты.

В случае с облигациями: На бирже работает механизм Накопленного купонного дохода (НКД). Если вам срочно понадобились сумы или доллары, вы можете продать облигацию на РФБ «Тошкент» в любой торговый день. При этом покупатель выплатит вам проценты за каждый день, который вы владели этой бумагой.

5. Появление надежных эмитентов и госкомпаний

Рынок ценных бумаг Узбекистана проходит этап активной приватизации и модернизации. В рамках программы «Народное IPO» и развития долгового рынка на биржу выходят крупнейшие государственные предприятия, банки (например, SQB, Кокандский суперфосфатный завод и др.) и надежные частные компании. Это позволяет собрать диверсифицированный портфель из бумаг эмитентов с высокой устойчивостью.